三年净值翻一倍的好基——交银新成长 519736

时间:2018-06-06 来源:交银施罗德观点

作者:石芸昕 刘曦

 

很多基友们或许都有过这样的疑惑,如何才能选到一只好基,让自己在“基海”中赢得的概率更大呢?其实,基金是一个“点时成金”的过程,说白了就是用时间积累财富,所以你首先要做的,就是了解市场上那些长期稳定的基金,然后从中择优选择。

在2017年12月中旬,基金三大权威报纸中的《中国基金报》报导了2015至2017年近3年间,赚了一倍以上的基金。数据上可以清晰的看到,在全市场60多家基金公司的5000多只基金中,仅仅只有大概40只入选。

让小编开心的是榜单中交银施罗德基金独占5席,且源于5位不同的基金经理~!今天要和大家介绍其中的一位:

 

王崇,和他管理的交银新成长 519736

翻开交银新成长2017年年报,我们发现一件很有意思的事情,交银新成长机构投资者占比超过75%。那么问题来了,为什么这只“基”会这么受机构投资者的青睐?在与配置交银新成长的机构投资者进行沟通时,我们注意到他们普遍都提到了一个词“长期业绩”

交银新成长成立于2014年5月9日,成立以来历经多轮市场起伏,但是截止2017年末,它各年度收益均为正。

这样看的话,就明白机构投资者为什么青睐交银新成长了,因为“长期表现较稳定”,所以偏爱的有恃无恐。

接下来,我们将从三大方面详细为大家解读“为什么交银新成长是一只好基”?

产品综合排名情况

在我们评判一只基金的好坏时,最直观、最有说服力的便是它的业绩。交银新成长截至2017年12月31日的近三年的长期收益为127.32%,而海通数据显示,截至2017年年末,同类(强股混合型)基金近3年平均净值增长率为43.29%, 差距可以说是一目了然。

不仅仅如此,在一些特殊的行情节点,交银新成长的业绩同样也是可圈可点。在2017年下半年时,A股迎来了以白马蓝筹为主的慢牛行情,大盘一度从3000点逐步爬升到了3400点,最高触及了3450的高位。交银新成长因为基金合同约定的关系,对当时市场表现最突出的部分行业配置的仓位较少,但即使是这样,通过在基金合同约定的板块内精挑细选个股,2017年依然获得了33.59%的净收益率,同期同类(强股混合型)基金平均涨幅为10.15%,从这一点可以看出,基金经理对热点板块的把握,以及选股能力还是比较准确的。

 

优秀的“交银黄金一代”

提到“交银黄金一代”基金经理,王崇必然是绕不过去的一个名字。他2008年加入交银施罗德;2014年10月22日起,任交银新成长(519736)基金经理;2017年6月起,任交银精选(519688)基金经理。在他的管理下,交银新成长成立至2017年末146.87%的收益率熠熠生辉。自他管理以来,交银精选收益率同样每个季度以正数呈现。(数据来源:交银新成长定期报告、交银精选定期报告)

当然,优秀的基金产品和基金经理过人的择股能力和仓位控制能力相辅相成,能在大的经济周期内选对行业和个股,在上涨来临之前及时加仓跟进,在回撤到来之前做到主动减仓,或者获利了结,是对每一位基金经理的重要考验。在投资上,王崇总结出了十六字箴言:“行业分散、个股集中、逆向选择、注重回撤”。他管理的基金以追求超额的收益为目标,采取稳健投资的策略。如果说对于王崇个人进行一个概括的话,那就是“远见者稳进”。

他通过自下而上从中观和微观层面选择高景气的成长行业,精选优质个股,或者是低估值高分红的基础上兼具较好的盈利预期的个股,同时又通过自上而下来控制系统性风险的影响,不跟风,不做纯主题投资。

 

以下是我们对于王崇这十六字真言的详细解读,以便大家更好的理解:

行业分散

从行业配置角度来说的,王崇一直以来比较看好医药、机械、传媒板块,积极布局新兴成长行业优质成长类股票,积极参与有成长机会的优质公司。由于今年行业轮动较快的特殊市场行情,他又积极布局了金融、地产板块,以期分散系统性风险的冲击。我们通过2017年年报和2018年一季度报的持仓情况可以看出,王崇的重仓行业比较稳定,配置比较均衡,这样既能争取有效规避风险,又可以进一步有利于控制回撤。

个股集中

根据交银新成长季报显示,王崇个股集中度较高,第一重仓股基本接近10%。2017年以来前十大重仓股平均占总仓位的51%以上,保持中高水平。主要有以下三个特点:

(1)选中的低估值优秀成长个股重仓持有,重仓股持仓比重较高,且大概率会长期持有;

(2)持股数量少而精;

(3)换手率低。

我们以2017年的重仓股兆易创新为例,兆易创新作为交银新成长的重仓股是出现在基金2017年三季度报里,一出现即为第一大重仓股,占净值比例9.47%,2017年年报中的比重提高到9.60%。

在此期间王崇在操作中换手率较低,发现高成长性低估值的个股后即重仓持有,追求价值投资和低估值公司的成长性。

本持仓或行业仅根据本基金定期报告披露的内容编制,不代表目前基金持仓或构成任何投资意向,也不构成个股推荐,投资需谨慎。

逆向选择

逆向选择是对基金行情节奏的一种把控,王崇将自己的逆向投资策略概括为:“择优选择上一年跑输,但基本面良好且估值合理的行业;不轻易跟随市场追逐大热门股票,避免抱团,擅长发掘估值较合理的“冷门股”,并逢低布局;不参与纯主题投资。”

2018年增速逐季小幅回落的概率较大,如果仅从经济周期角度来看,银行不良贷款预计会增加,影响预期收益,应该低配。但王崇认为2018年一季度蓝筹股的集中回调,使得前期过高的估值得到修复,加上金融强监管下,银行作为最传统的金融服务机构,可能会受益于逆金融脱媒形势下带来的表内业务利润增加。

我们再以2018年一季度重仓股南京银行为例分析,南京银行作为交银新成长前十大重仓股出现在季报中,占净值比例4.78%。南京银行作为优秀的城商行代表,业绩符合预期,营收表现全面回暖。基金经理可谓踏准了上市公司发展的节奏。

本持仓或行业仅根据本基金定期报告披露的内容编制,不代表目前基金持仓或构成任何投资意向,也不构成个股推荐,投资需谨慎。

注重回撤

我们先和大家说说什么是“回撤”,“回撤”是指基金净值曲线峰顶到谷底最大的幅度,这个指标可以说是基金经理对于风险和趋势的把握能力最好的体现。交银新成长自成立以来,以为投资者赚取长期稳定收益为目标,王崇作为周期股研究员出身,具有10年投资经验,有扎实的宏观、中观研究功底,在2015年后,王崇的投资风格回归均衡,操作上追求行业分散,通过自上而下控制系统性风险影响,严控回撤。

 

良好的投资环境(投资展望和回顾)

我们回顾2018年一季度,整体来看市场比较偏好新兴成长,提高了估值的容忍度,以成长为美,以创新为美。行业层面分化明显,计算机、医药、半导体、军工等行业涨幅领先,表现亮眼,而以采掘、非银金融、食品饮料等为首的传统板块跌幅较大。

而交银新成长则继续采取稳健投资策略,保持中性仓位,精选优质成长个股。行业配置减持半导体,增配地产,超配传媒、医药、电子、房地产。这使得交银新成长、交银精选一季度成功取得了正收益。

展望2018年全年,交银新成长维持谨慎乐观的态度。一方面,时刻警惕中美贸易摩擦、通货膨胀以及金融去杠杆深化对市场的冲击。另一方面,从中观层面看,优秀的行业和公司发展良好,其市值基于中期角度均处于合理偏低水平。基金经理王崇看好2018年传媒、医药、电子、房地产等成长领域投资机会,精选优质成长股票,恪守安全边际,努力为基金持有人带来稳定回报。

 

写在最后

通过以上三方面整体来看,交银新成长确实是一只不可多得的“好基”,也是你投资理财的一个很棒的选择。良好的投资环境保证了你投资较为稳健,拥有自己方法论并且有长期实战经验丰富的优秀基金经理,可以帮助你挖掘出超额的利益。你所要做的很简单,那就是“信任”。

 

 

风险提示:

本资料仅为宣传用品,不作为任何法律文件。

风险提示:基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。我国证券市场发展时间比较短,不能反映市场发展的所有阶段,基金过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其它基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本基金投资于证券市场,基金净值会因证券市场波动等因素产生波动。

合格评级评价机构发布所涉评价结果并不是对未来表现的预测,也不视作投资基金的建议。投资人在投资本基金前,需全面认识本基金产品的风险收益特征和产品特性,充分考虑自身的风险承受能力,自主判断基金的投资价值,理性判断市场,对投资本基金的意愿、时机、数量等投资行为作出独立决策。投资人根据所持有份额享受基金的收益,但同时需要承担相应的投资风险。投资有风险,敬请投资人认真阅读基金的相关法律文件及关注各基金的风险评级及特有风险,选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。




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