东证资管林鹏:每次下跌都是机会,好公司会脱颖而出

时间:2018-10-12 11:15:00 来源:华尔街见闻

  在2017年价值投资行情下,东证资管权益投资总监林鹏所管理的多只产品业绩表现优异。近日他在新产品发行路演时表示,自己的风格没有变化,未来也不会有任何改变,依然会遵循价值投资的原则。

  林鹏称,当下不可避免地面临的一些外部环境,会对市场呈现一些冲击。虽然经济的环境并不乐观,也无法预言经济什么时候会回到正常的轨道,但优秀的公司依然值得选择。

  林鹏认为,如果把投资期限放得久一点,也许会发现现在只是很多公司长期增长中的一个小波澜。站在当下时点,一些优秀公司的价格显得更便宜了,而长期来看,在经历风风雨雨之后,这些好公司也会给投资者带来优良的回报。路演原文:

  每一次市场下跌都是一次机会,从东方红的风格来说,我们一直是以主动投资为主的机构。我们的风格没有发生变化,也不会有任何改变,我们依然会遵循价值投资的原则,对我们长期选择的公司和新研究的公司保持信心,进行跟踪,我们相信这些公司会给投资者带来长期优良的回报。我们始终致力于寻找最优秀的公司。

  站在今天的这个时点,我们可能发现这些公司的价格更便宜了。如果我们把投资期限放得久一点,也许会发现现在只是很多公司长期增长中的一个小波澜,我们依然充满信心。

  但我们不可避免地面临一些外部环境,贸易摩擦、去杠杆等短期因素叠加在一起,对市场呈现出一些冲击。从未来的走势来看,经济总体是稳定的,各行业的分化会加大,优秀公司的竞争力依然在提升。十年前茅台的市值是600多亿,那时大家觉得市值是很大的公司,截至今天茅台市值有了十多倍的涨幅。所以虽然说经济的环境并不乐观,也无法预言经济什么时候会回到正常的轨道,但优秀的公司依然值得选择,也是经历风雨之后我们为客户取得长期回报的路径。选择优秀的公司并与之同行,一直是我们坚持的,未来也不会改变。

  Q1:请您分享下对2019 年的市场展望。

  林鹏:对于大盘表现我们不怎么预测,暴涨暴跌是我们没办法应对的。在一般环境下,特别是震荡市,我们都能够比较好的进行应对。今年的市场表现比较像2011年。2011年调整之后,2012年整体是个震荡的格局,但一些好的公司已经企稳、有比较好的表现。2019年可能会和2012年接近,整体大盘处于休养生息的状态,指数的表现可能不会很大,但会有所分化,一些公司会有比较大的改观。

  Q2:贸易摩擦对国内经济的负面影响,会不会导致这次不一样?

  林鹏:贸易摩擦最终会加大很多行业的竞争,但竞争并不是坏事情。目前一些关键的零部件行业处处被动是自身竞争力不强导致的。本次之后,很多企业竞争力的提升是迫在眉睫的。经济全球化不可阻挡,已经不可能回到过去闭关锁国的状态。我们相信经济全球化能够使产业分工效率最大化,全球化只能深化,而不是倒退,贸易摩擦只是短暂的波折,中长期来看,全球化的潮流不可阻挡。

  Q3:请问东方红考核机制和团队稳定是否有变化?

  林鹏:东方红的考核以长期进行考核,我们都是立足于长期,立足于每个成员对团队的贡献来进行考核。换句话说,基金经理某一年成绩特别好也不会受到特别大的优待;但如果他的投资方法是正确的,工作是勤勉的,即使有一年业绩不尽如人意,也不会受到什么惩罚。东方红是团队作战,每一个人对团队都是很重要的。我们依赖于每个人的齐心协力,一方面每个人的力量有限,另一方面我们也不鼓励明星基金经理,不会夸大任何一个人的作用,团队在投资中的表现也更加稳定。

  Q4 :请问您对近日市场暴跌是否有解析?

  林鹏:近日A股市场暴跌是前期信心极度暴跌的一次宣泄,美股暴跌导致情绪进一步崩溃,但这样的暴跌不会经常发生。暴跌意味着做空能量的真正释放,市场迎来转机越来越近了,可以更快见底。尽管接下来一段时间经济仍有一定的压力,但市场可能会迎来转机。




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